據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站消息，18日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人就活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心答記者問。力爭(zhēng)在降低交易成本上取得突破、研究適當(dāng)延長(zhǎng)A股市場(chǎng)交易時(shí)間……此次釋放的多個(gè)重磅信號(hào)，將對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生哪些影響？
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力爭(zhēng)在降低交易成本上取得突破
一直以來(lái)，交易費(fèi)用都是人們關(guān)心的話題。此次，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，力爭(zhēng)在引入源頭活水、降低交易成本、提高交易暢通性等問題上取得突破。并提到，下一步將降低證券交易經(jīng)手費(fèi)，同步降低證券公司傭金費(fèi)率。
據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站消息，證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)上海證券交易所、深圳證券交易所、北京證券交易所自8月28日起進(jìn)一步降低證券交易經(jīng)手費(fèi)。
資料圖。 泱波 攝
“如果一個(gè)股票市場(chǎng)所承載的交易成本過(guò)高，即當(dāng)投資者需要承擔(dān)比較高昂的交易費(fèi)用時(shí)，不僅會(huì)限制中小投資者的參與度，也會(huì)降低市場(chǎng)的活躍度。”啟錸研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東對(duì)記者表示。
“因此，此次證監(jiān)會(huì)提出，下一步將降低證券交易經(jīng)手費(fèi)，這能夠顯著降低投資者的交易成本，降低投資門檻，增強(qiáng)市場(chǎng)活力，增加A股流動(dòng)性。”潘向東提到，此舉也有助于吸引更多的投資者參與到股市交易中來(lái)，從而有利于提升市場(chǎng)成交規(guī)模，對(duì)增強(qiáng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力也有積極作用。
另外，近期投資者關(guān)于降低證券交易印花稅稅率的呼聲較高。證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，從歷史情況看，調(diào)整證券交易印花稅對(duì)于降低交易成本、活躍市場(chǎng)交易、體現(xiàn)普惠效應(yīng)發(fā)揮過(guò)積極作用。有關(guān)具體情況建議向主管部門了解。
銀河證券研報(bào)顯示，2000年后，我國(guó)共對(duì)印花稅做出4次調(diào)整。這四次印花稅率調(diào)降之后，上證綜指成交量分別在當(dāng)周最高上升71%、98%、114%以及139%，大大提升了市場(chǎng)成交規(guī)模。
研究適當(dāng)延長(zhǎng)A股市場(chǎng)交易時(shí)間
為更好滿足投資交易需求，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步將研究適當(dāng)延長(zhǎng)A股市場(chǎng)、交易所債券市場(chǎng)交易時(shí)間。
“市場(chǎng)一直存在延長(zhǎng)A股交易時(shí)間的聲音，這是因?yàn)閺膰?guó)際橫向比較看，中國(guó)A股市場(chǎng)交易時(shí)長(zhǎng)4個(gè)小時(shí)，在全球主要股票市場(chǎng)中較短。”潘向東稱。
資料圖：位于北京市西城區(qū)金融大街的北京證券交易所。 徐婧 攝
記者注意到，目前全球主要股市中，美國(guó)股市交易時(shí)長(zhǎng)為6.5小時(shí)，英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)股市交易時(shí)長(zhǎng)8.5小時(shí)，日本股市交易時(shí)長(zhǎng)5小時(shí)。
在潘向東看來(lái)，延長(zhǎng)交易時(shí)間，會(huì)極大激發(fā)市場(chǎng)投資者的參與熱情，也會(huì)提升市場(chǎng)對(duì)信息的反應(yīng)時(shí)間，有助于提升交易量規(guī)模，提升股市定價(jià)效率，自然也對(duì)活躍資本市場(chǎng)有直接的促進(jìn)作用。
現(xiàn)階段實(shí)行T+0交易的時(shí)機(jī)不成熟
近期市場(chǎng)對(duì)股票市場(chǎng)T+0交易制度討論亦較多。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，T+0交易客觀上對(duì)于豐富交易方式、提高交易活躍度具有一定積極作用。但也要看到，上市公司股價(jià)走勢(shì)取決于上市公司質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)效益，T+0交易方式對(duì)市場(chǎng)估值的中長(zhǎng)期影響有限。
“目前A股市場(chǎng)以中小投資者為主，持股市值在50萬(wàn)元以下的小散戶占比96%，現(xiàn)階段實(shí)行T+0交易可能放大市場(chǎng)投機(jī)炒作和操縱風(fēng)險(xiǎn)，特別是機(jī)構(gòu)投資者大量運(yùn)用程序化交易，實(shí)行T+0交易將加劇中小投資者的劣勢(shì)地位，不利于市場(chǎng)公平交易。我們認(rèn)為，現(xiàn)階段實(shí)行T+0交易的時(shí)機(jī)不成熟。”
資料圖。? 劉忠俊 攝
前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也向記者提到，在股票市場(chǎng)T+0交易問題上，各方面對(duì)此分歧較大。“雖然客觀上對(duì)于提高交易活躍度具有積極作用，但是也可能會(huì)造成市場(chǎng)投機(jī)性增強(qiáng)。”
1992年5月，上交所曾率先實(shí)行過(guò)T+0交易制度，同時(shí)取消了對(duì)股票漲跌幅的限制。1993年11月，深交所也開始允許T+0。
“但由于T+0制度給股市帶來(lái)過(guò)大的波動(dòng)，助長(zhǎng)了投機(jī)氛圍，1995年1月1日滬深兩市的A股和基金交易重新由T+0更回T+1交易。相比于T+1，T+0交易制度可以激活市場(chǎng)成交，提升定價(jià)效率，但是也會(huì)放大市場(chǎng)的波動(dòng)。”海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家荀玉根表示。
對(duì)大股東等離婚減持明確監(jiān)管口徑
近期，市場(chǎng)對(duì)大股東減持較為關(guān)注，如何完善減持制度、加強(qiáng)減持行為監(jiān)管？
證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，大股東、董監(jiān)高是上市公司的“關(guān)鍵少數(shù)”。近期，我們對(duì)大股東、董監(jiān)高離婚、解散、分立等減持明確了監(jiān)管口徑，消除了可能存在的制度漏洞。
資料圖：中國(guó)證監(jiān)會(huì)。? 張浩 攝
據(jù)其透露，下一步，證監(jiān)會(huì)將持續(xù)做好減持監(jiān)管工作。一方面，堅(jiān)決打擊違規(guī)減持行為，及時(shí)嚴(yán)肅處理超比例減持、未披露減持、規(guī)避限制減持等行為。另一方面，密切關(guān)注市場(chǎng)反映的股東減持問題，適時(shí)研究?jī)?yōu)化減持規(guī)則，進(jìn)一步規(guī)范大股東、董監(jiān)高等相關(guān)方的減持行為，增強(qiáng)制度約束力。
潘向東認(rèn)為，這是從維護(hù)公司和中小股東利益的角度出發(fā)，對(duì)大股東、董監(jiān)高的減持行為進(jìn)行了相應(yīng)的監(jiān)管規(guī)則與口徑明確。“將有助于維護(hù)資本市場(chǎng)的公平性原則。在有效保護(hù)中小投資者的利益和提振信心的同時(shí)，建立一個(gè)更為開放和透明的資本市場(chǎng)。”
