8月15日開(kāi)始的人民幣匯率年內(nèi)第二輪下跌還在持續(xù)。人民幣對(duì)美元是否會(huì)時(shí)隔兩年再破“7”，隨之成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
9月5日，人民幣對(duì)美元即期匯率16時(shí)30分收盤報(bào)6.9366，較上一交易日跌338個(gè)基點(diǎn)，更多反映國(guó)際投資者預(yù)期的離岸人民幣對(duì)美元盤中跌破6.95關(guān)口，均創(chuàng)下2020年8月以來(lái)的新低。
市場(chǎng)今日也迎來(lái)了權(quán)威聲音和央行的果斷行動(dòng)。
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中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)9月5日下午在國(guó)新辦舉行的介紹穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策的接續(xù)政策措施吹風(fēng)會(huì)上強(qiáng)調(diào)：“人民幣長(zhǎng)期的趨勢(shì)應(yīng)該是明確的，未來(lái)世界對(duì)人民幣的認(rèn)可度會(huì)不斷增強(qiáng)，這是長(zhǎng)期趨勢(shì)。但是短期內(nèi)，雙向波動(dòng)是一種常態(tài)，有雙向波動(dòng)，不會(huì)出現(xiàn)‘單邊市’，但是匯率的點(diǎn)位是測(cè)不準(zhǔn)的，大家不要去賭某個(gè)點(diǎn)。合理均衡、基本穩(wěn)定是我們喜聞樂(lè)見(jiàn)的，我們也有實(shí)力支撐，我覺(jué)得不會(huì)出事，也不允許出事。”
在上述表態(tài)后，央行還出手年內(nèi)第二次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率。
央行在17時(shí)發(fā)布公告稱，為提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運(yùn)用能力，決定自2022年9月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行8%下調(diào)至6%。
人民幣對(duì)美元為何走低
本輪人民幣匯率下跌始于8月15日央行下調(diào)MLF利率之際。
其中，人民幣對(duì)美元即期匯率在16個(gè)交易日累計(jì)下跌了2017個(gè)基點(diǎn)，累計(jì)貶值2.99%。人民幣對(duì)美元中間價(jià)從6.7413跌至9月5日的6.8998，累計(jì)下跌1585個(gè)基點(diǎn)，跌幅2.35%。
劉國(guó)強(qiáng)9月5日在回應(yīng)人民幣對(duì)美元匯率貶值時(shí)強(qiáng)調(diào)，人民幣并沒(méi)有出現(xiàn)全面的貶值，“在SDR貨幣籃子里，一個(gè)基本情況是美元升值了，人民幣也升值了，但美元的升值幅度比人民幣的升值幅度要大一些”。
“中國(guó)是開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，所以人民幣匯率必然會(huì)受到各種因素的影響，近期主要是美國(guó)加碼貨幣政策調(diào)整，美元今年以來(lái)升值了14.6%，在美元升值背景下，SDR籃子里其他儲(chǔ)備貨幣對(duì)美元都大幅度貶值，人民幣也貶值了8%左右，但是和其他非美元貨幣相比，貶值幅度是最小的。”劉國(guó)強(qiáng)表示。
平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生認(rèn)為，近期人民幣匯率貶值有兩方面觸發(fā)因素，一方面，美元指數(shù)再創(chuàng)20年新高。其主要受到三方面因素的共同影響：一是8月美國(guó)PMI、就業(yè)、通脹等指標(biāo)均好于預(yù)期；二是美聯(lián)儲(chǔ)打消了市場(chǎng)對(duì)于放緩加息的期待；三是極端干旱、高溫天氣使得歐洲能源危機(jī)問(wèn)題雪上加霜。另一方面，中美貨幣政策分化加深。8月15日中國(guó)人民銀行意外祭出降息工具，中美國(guó)債收益率倒掛程度進(jìn)一步加深。特別是，8月22日以來(lái)美元指數(shù)高位企穩(wěn)，但人民幣對(duì)美元匯率仍在以較快速度走貶，中美貨幣政策分化影響更趨主導(dǎo)。
華創(chuàng)證券指出，政策利率降息作為觸發(fā)因素，是本輪快速貶值的開(kāi)始，但后續(xù)所釋放的是國(guó)內(nèi)需求走弱，以及美元持續(xù)走強(qiáng)積攢的壓力，似乎人民幣短期仍未調(diào)整到位，“7”或難構(gòu)成本輪貶值的阻力位。本輪人民幣與其他非美貨幣間的匯率保持相對(duì)穩(wěn)定，核心在于美元的強(qiáng)勢(shì)高壓。
本輪人民幣匯率會(huì)“破7”嗎
隨著人民幣對(duì)美元匯率在在岸、離岸市場(chǎng)分別跌破6.94和6.95關(guān)口，市場(chǎng)對(duì)本輪人民幣匯率“破7”的討論也隨著升溫。
粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)羅志恒在報(bào)告中指出，即使本輪人民幣匯率“破7”，也不必過(guò)度擔(dān)憂。一是美元指數(shù)點(diǎn)位不同，2019年9月和2020年5月人民幣匯率逼近7.2時(shí)，美元指數(shù)分別在99和100左右，而當(dāng)前美元指數(shù)在110左右，創(chuàng)近20年來(lái)新高。二是市場(chǎng)之所以這么關(guān)注“破7”，更多是因?yàn)樾睦砩系恼麛?shù)關(guān)口，而非客觀存在的風(fēng)險(xiǎn)閾值。在前兩輪“破7”之后，人民幣匯率不久又重新走強(qiáng)。
“目前，歐洲更嚴(yán)重的能源危機(jī)問(wèn)題、美聯(lián)儲(chǔ)快速加息進(jìn)程(及歐央行加快加息節(jié)奏)均仍在演繹過(guò)程中，美元指數(shù)走強(qiáng)過(guò)程難言尾聲。而相對(duì)于美元指數(shù)的位置而言，當(dāng)前人民幣匯率所處點(diǎn)位仍然明顯偏強(qiáng)。”鐘正生表示，這可從兩個(gè)指標(biāo)來(lái)看：一是人民幣相對(duì)于一籃子貨幣的匯率指數(shù)仍處高位，在今年人民幣相對(duì)美元貶值的過(guò)程中降幅比較有限；二是以2018年為基期，美元兌人民幣匯率的升值幅度明顯小于美元指數(shù)的升值幅度，且二者差值仍趨于擴(kuò)大，表明人民幣相對(duì)于美元指數(shù)的點(diǎn)位而言，仍處于偏強(qiáng)狀態(tài)。
對(duì)于創(chuàng)下20年新高的美元指數(shù)，興業(yè)研究指出，預(yù)計(jì)9月美元指數(shù)仍保持強(qiáng)勢(shì)，加息預(yù)期上修和美國(guó)基本面好轉(zhuǎn)均利好美元。然而，歐洲也初現(xiàn)破局曙光，歐央行加速加息、電力與天然氣問(wèn)題緩解、意大利風(fēng)險(xiǎn)落地等，都對(duì)歐元形成支撐，限制美元進(jìn)一步上行空間。
劉國(guó)強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，目前來(lái)看中國(guó)外匯市場(chǎng)運(yùn)行正常，跨境資金流動(dòng)有序，受美國(guó)貨幣政策的溢出效應(yīng)雖然有影響，但是影響可控。
“這既得益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有變，經(jīng)濟(jì)韌性比較強(qiáng)，而且目前我非常相信經(jīng)濟(jì)又進(jìn)入了一個(gè)上行的階段，另外也得益于中國(guó)的匯率機(jī)制，我們以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的匯率制度改革不斷深化，宏觀審慎的管理不斷完善，匯率的彈性也明顯增強(qiáng)，這樣就比較好地發(fā)揮調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器的功能。”劉國(guó)強(qiáng)表示。
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