(資料圖片)
（記者 梁祥才）在有色金屬價格普遍“躺平”之際，鉬價卻上演了亮眼的“V”形走勢。記者自業內獲悉，隨著鉬價的大起大落，鉬業或將迎來新一輪“洗牌”。目前上游礦端利潤依舊豐厚，中游鉬鐵加工廠“夾縫求生”，其中吉翔股份（603399.SH）已有“棄鉬從鋰”趨勢，下游鋼廠在觸及成本上限后已延遲進場采購，壓價意圖明顯。對于鉬價未來走勢，業內人士告訴記者，隨著上游礦端資源供給受限以及含鉬優特鋼需求的逐步增長，長期來看鉬市有望維持較高景氣度。鉬價“V”形反彈超50%鉬價于今年2月高位滑落，此后于4月見底再強勢反彈，整體呈“V”形走勢。據SMM數據，以45%鉬精礦為例，截至7月7日平均價約為3900元/噸度，較4月低點約2560元/噸度的價格上漲超50%。45%鉬精礦平均價 （數據來源：SMM）據悉，鉬是重要的合金原料，不銹鋼鐵行業是鉬重要的下游，使用量占比約八成。“4月中旬開始，在低庫存、穩需求以及不銹鋼廠利潤得到修復等因素的作用下，鉬價止跌上揚，此后隨著鋼廠陸續集中進場，二季度每月鉬鐵鋼招量接連破萬噸。”對于鉬價反彈原因，SMM鎢鉬分析師姚伊凡向記者如此表示。在本輪鉬價的“V”形走勢中，前期鉬價過高壓制下游剛需，在上游礦山庫存高企降價換量后鉬價快速回落，中下游的盈利水平才有所改善。這一觀點在洛陽鉬業（603993.SH）得到證實，公司相關人士向記者表示：“公司主要產品鉬鐵自3月以來銷售逐漸好轉，系2月份鉬價沖高回落，鋼廠成本接受度改善，鉬市情緒升溫。”礦端利潤豐厚，鉬鐵廠“夾縫求生”隨著鉬價的再次拉漲，上游礦端利潤頗厚，但目前已觸及下游鋼廠成本端上限。記者了解到，在本周龍宇鉬業對外競售的45%、50%鉬精礦共計10個批次750噸，最終單噸成交價均在3900元以上。有河南洛陽鉬精礦商對記者稱，目前單次對外出售的鉬精礦量較少，也“不愁賣”。姚伊凡表示，近期伴隨鉬精礦的頻繁波動，部分鉬鐵廠已出現倒掛的情況。鋼廠對鉬鐵價格的接受上限普遍在25.5萬元/噸左右，目前下游鋼廠已開始延遲進場采購，壓價意圖明顯。據SMM數據，截至7月7日，規格為60%的鉬鐵價格為25.65萬元/噸。記者從多位業內人士處了解到，下游普遍認為鉬鐵價格在降至約15萬-16萬元/噸后才屬于進入正常區間。撫順特鋼（600399.SH）近期接受調研時曾表示，受原材料鉬價處于上漲趨勢等因素影響，公司成本承壓。在鉬價暴漲暴跌的顛簸行情中，對只掙加工“辛苦費”的鉬鐵廠來說，更是“夾縫求生”，在手握訂單后才能“安心”地以需定產。姚伊凡告訴記者：“鉬鐵廠在產業鏈上話語權較弱，目前已開始繞過貿易商直接入駐鋼廠去簽署長單，這樣能減少流轉成本，主要還是為了能穩住價格鎖住利潤。”有業內人士向記者透露：“不少鉬鐵廠虧得很慘，在今年初礦價5000元高位時大家普遍對后市仍看好，買高價礦的虧損至今還沒能緩過來。現在為了進一步防止倒掛風險，不少鉬鐵廠已開始了主動減產，能顧住爐子開著的費用就行。”鉬鐵廠商中，如吉翔股份甚至已有“棄鉬從鋰”的趨勢。該公司在近期接受調研時表示，鉬業的經營相對鋰業的確存在盈利能力低效問題，但現階段在整體營收占比較高。待鋰業營收占比上升后，會擇機考慮對鉬業做出調整。目前公司全稱已更名為“錦州永杉鋰業股份有限公司”，后續將會完成證券簡稱的變更。中短期平穩，長期緊平衡目前鉬價反彈動力漸弱，或將進入僵持階段。姚伊凡認為，當前鉬鐵價格已觸及鋼廠能接受的成本上限，預計后期鉬價上漲動力偏弱，回落空間也有限。近期雖然船舶制造領域需求增長明顯，但對鉬元素需求有限，民用需求整體仍然偏弱。洛陽鉬業對未來鉬價也持較謹慎態度，公司相關人士對記者表示，預計鉬價中短期平穩，長期隨著供給增加將有所回落，整體上鉬的供需呈緊平衡狀態。但業內也不乏樂觀聲音，記者從金鉬股份（601958.SH）證券部獲悉：“（對）未來鉬價我們比較看好”，從供給的角度來看，鉬上游礦產資源偏緊，且隨著相關產業升級和新材料進口替代等因素影響，對未來鉬的長期需求增長提供了一定的剛需保障。中信建投有研報指出，鉬下游需求大多是景氣較高的領域，主要集中在軍工航天、新能源設備、風電、石油天然氣管道、LNG儲罐及船舶制造等，需求前景廣闊。但目前海外礦端品位下滑，國內環保限制，未來鉬供給端無明顯增量；消費端預計全球維持5%-10%復合增速，預計全球鉬市2023年缺口仍將達到2萬噸以上。鉬作為小金屬品種，在供需緊平衡的狀態下，易受到資金面與情緒的影響。記者了解到，雖然近期鋼廠壓價，但礦端挺價情緒明顯，主要在于目前還沒出現合適的替代品，只要終端的剛需仍存，礦端仍有漲價動力。
