機構指出，在政策刺激、智能化催化、庫存周期切換三大核心因素驅動下，我們看好汽車板塊銷量、盈利、估值自23Q3起有望持續改善。
核心邏輯
1、7月產批表現符合預期。乘聯會口徑：7月狹義乘用車產量實現210.1萬輛（同比-2.6%，環比-4.3%），批發銷量實現206.5萬輛（同比-3.2%，環比-7.6%）；其中新能源汽車產量76.2萬輛（同比+31.2%，環比+3.6%），批發銷量實現73.7萬輛（同比+30.7%，環比-3.1%）。7月整體產批表現符合預期，呈現正常季度波動走勢。展望2023年8月：汽車消費淡季以及高溫影響下預計8月行業產量為198萬輛，環比-6.0%；批發為204萬輛，環比-1.3%。
(資料圖片僅供參考)
2、7月新能源汽車批發滲透率35.7%，環比+1.7pct，多款重磅新能源新車拉動下新能源滲透率提升明顯。自主品牌/豪華品牌/主流合資品牌新能源滲透率分別為52.0%/28.9%/5.8%，環比分別+0.5/-5.3/+1.6pct。細分來看，7月PHEV車型批發銷量24.2萬輛，同環比分別+80.0%/+3.8%；BEV車型批發銷量49.6萬輛，同環比分別+15.3%/-6.1%。出口方面整體表現較佳，環比+4%。7月乘用車出口（含整車與CKD）31.0萬輛，創歷史新高，同環比分別+63.0%/+4.0%，其中新能源車出口8.8萬輛，環比+26%，主要原因為特斯拉7月出口3.3萬輛，環比+68.8%，同時上汽/比亞迪/長安等車企7月出口環比均正增長。
3、傳統自主車企持續發力新能源，對燃油車替代效應明顯。7月燃油乘用車零售銷量同比-15%/環比-8%至113萬輛，批發銷量同比-17%/環比-10%至133萬輛。1）近期經銷商折扣趨于穩定，疊加自主品牌加大新能源布局力度等因素影響，燃油車銷量呈現同環比下滑趨勢。2）自主品牌新能源車型產品力凸顯，主打性價比的插混車型深藍S7、銀河L7銷量快速爬坡（7月已交付接近萬輛）+主流新能源越野坦克500 PHEV開啟交付（7月交付2000+輛）+定位家庭用戶的藍山銷量穩健（穩態月銷5000+輛）驅動傳統車企新能源轉型效果提升。
利好個股
銀河證券建議，整車端推薦廣汽集團、比亞迪、長安汽車、長城汽車等；智能化零部件推薦華域汽車、伯特利、德賽西威、經緯恒潤、中科創達、科博達、均勝電子、星宇股份等；新能源零部件推薦法拉電子、菱電電控、中熔電氣、拓普集團、旭升集團等。
信達證券指出，在政策刺激、智能化催化、庫存周期切換三大核心因素驅動下，看好汽車板塊銷量、盈利、估值自23Q3起有望持續改善。整車板塊重點關注：1）比亞迪、長安汽車、吉利汽車、長城汽車；2）小鵬汽車、理想汽車、蔚來汽車、零跑汽車；3）特斯拉。
零部件建議重點關注“特斯拉+智能駕駛+國產替代”三大方向，1）特斯拉產業鏈拓普集團、銀輪股份、多利科技、美利信、旭升集團、新泉股份、常熟汽飾、香山股份、卡倍億、博俊科技、愛柯迪等。2）智能駕駛產業鏈德賽西威、均勝電子、經緯恒潤、伯特利、保隆科技、華陽集團等。3）重要零部件國產替代伯特利、貝斯特、銀輪股份、拓普集團、德賽西威等。
本文內容精選自以下研報：
東吳證券《汽車行業點評報告：7月新能源滲透率環比+1.7pct，出口創新高》
銀河證券《汽車點評報告：車市淡季銷量表現超預期，頭部車企交付量再創新高》
光大證券《汽車和汽車零部件行業2023年7月乘聯會數據跟蹤報告：7月新能源汽車滲透率創年內新高，自主新能源轉型加速》
信達證券《造車新勢力月報：7月新勢力淡季不淡，智能化布局持續提速》
