2020年四季度，集合信托市場在年末翹尾因素影響下，走出一波先揚(yáng)后抑趨勢。金融類產(chǎn)品在市場發(fā)行、成立表現(xiàn)各異情況下，仍是表現(xiàn)最為亮眼細(xì)分領(lǐng)域。
收官月翹尾因素影響尚存，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品大幅反彈
用益信托公布2020年12月集合信托市場數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月共計發(fā)行集合信托產(chǎn)品1940款，與上月同時點相比持平，發(fā)行規(guī)模2450.09億元，同比減少2.16%;共計成立集合信托產(chǎn)品2012款，同比增加14.96%，成立規(guī)模1960.02億元，同比增加16.30%。
12月，集合信托產(chǎn)品發(fā)行微降，而成立規(guī)模增長較明顯。對此信托研究員喻智表示，信托公司在非標(biāo)類產(chǎn)品投放依舊受監(jiān)管掣肘，加上產(chǎn)品收益相對優(yōu)勢縮小以及年末其他資管機(jī)構(gòu)競爭，2020年年末沖規(guī)模力度較往年要小不少等，都對市場表現(xiàn)有影響。
從產(chǎn)品收益來看，12月集合信托產(chǎn)品平均收益率為6.73%，環(huán)比增加0.09個百分點。其中，年末信托公司為沖業(yè)績對投資者讓利;以及融資類產(chǎn)品投放增加，尤其是收益較高房地產(chǎn)類產(chǎn)品增加，都是造成集合信托產(chǎn)品平均收益率上升重要原因。
12月，融資類產(chǎn)品占比繼續(xù)保持反彈，達(dá)49.48%較11月增加4.54個百分點，投資類產(chǎn)品規(guī)模占比39.23%，環(huán)比下滑9.65百分點。而融資類產(chǎn)品占比走高，也間接促使固收類產(chǎn)品占比，持續(xù)保持高位。
從規(guī)模占比來看，12月浮動型集合信托產(chǎn)品規(guī)模占比17.71%，環(huán)比下滑4.42個百分點;固定收益型產(chǎn)品規(guī)模占比77.20%，環(huán)比增加7.72個百分點。另一邊，在上述因素共同推動下，產(chǎn)品年限僅1年(含)以內(nèi)產(chǎn)品數(shù)量占比下滑，其他期限產(chǎn)品占比有不同程度上升。12月集合信托產(chǎn)品平均期限為2.64年，與上月同時點相比減少0.10年。
從不同類產(chǎn)品募集情況來看，房地產(chǎn)類產(chǎn)品的募集規(guī)模較11月下滑10.05%，而工商企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的信托資金募集增幅極大。其他類產(chǎn)品的規(guī)模大增，其中偶然性因素比較大，少數(shù)產(chǎn)品的募集規(guī)模巨大。成立方面，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類、工商企業(yè)類和其他類產(chǎn)品規(guī)模占比大幅增長，房地產(chǎn)類和金融類產(chǎn)品占比下滑。而集合信托市場12月表現(xiàn)，又與2020年四季度該市場整體表現(xiàn)息息相關(guān)。
四季度投資類占比上升，金融類產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼
綜合四季度數(shù)據(jù)表現(xiàn)，受年末行業(yè)沖規(guī)模等因素影響，集合信托產(chǎn)品發(fā)行出現(xiàn)反彈。期內(nèi)共計發(fā)行集合信托產(chǎn)品7518款，環(huán)比增加14.20%，發(fā)行規(guī)模7030.64億元，環(huán)比增加10.52%。成立規(guī)模微幅下滑，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，期內(nèi)共計成立集合信托產(chǎn)品6057款，環(huán)比增加4.81%，成立規(guī)模5134.65億元，環(huán)比下滑0.30%。
從全年的情況來看，2020年集合信托市場環(huán)境更為復(fù)雜，行業(yè)受到經(jīng)濟(jì)和監(jiān)管影響更加明顯，一方面是業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型加速，標(biāo)品信托投放大幅增加;另一方面是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)改造轉(zhuǎn)型，創(chuàng)新業(yè)務(wù)集合信托產(chǎn)品大量涌現(xiàn)，這些都促使2020四季度市場表現(xiàn)不同于以往重要原因，而這又直接影響不同類別產(chǎn)品占比變化。
去年第四季度融資類產(chǎn)品規(guī)模占比繼續(xù)下滑，投資類產(chǎn)品規(guī)模占比攀升。尤其，自2020年下半年以來，投資類產(chǎn)品比重迅速上升，逐漸成為信托公司業(yè)務(wù)增長主力。同樣，這也對信托資產(chǎn)在不同領(lǐng)域應(yīng)用造成重大影響。
金融類產(chǎn)品繼續(xù)領(lǐng)跑，房地產(chǎn)類產(chǎn)品規(guī)模占比大幅下滑。據(jù)統(tǒng)計，去年四季度投向金融領(lǐng)域信托資金規(guī)模1987.55億元，環(huán)比增加2.69%，規(guī)模占比達(dá)39.99%;投向房地產(chǎn)領(lǐng)域信托資金規(guī)模1344.15億元，環(huán)比下滑4.19%;規(guī)模占比達(dá)27.05%;投向工商企業(yè)領(lǐng)域和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域信托資金分別為714.06億元及542.74億元，規(guī)模占比分別達(dá)14.37%及10.92%。
業(yè)內(nèi)專家表示，金融類產(chǎn)品中配置標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的產(chǎn)品比重越來越高，但受限于信托公司投研能力不足，以債券為主要資產(chǎn)配置方向產(chǎn)品仍占據(jù)重要地位。未來，標(biāo)品信托作為信托公司轉(zhuǎn)型重點，金融類產(chǎn)品增長可期。
2021年嚴(yán)監(jiān)管、轉(zhuǎn)型仍是主旋律
回顧2020年信托行業(yè)本身風(fēng)險事件頻發(fā)，風(fēng)險資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)高漲，融資類規(guī)模壓降1萬億元目標(biāo)大概率難以完成。信托業(yè)年會上監(jiān)管層表態(tài)中，流露出對行業(yè)轉(zhuǎn)型不滿之意。未來，伴隨正在籌備中的相關(guān)監(jiān)管政策，2021年信托行業(yè)監(jiān)管環(huán)境大概率會延續(xù)“嚴(yán)”格局。
喻智表示，2020年下半年，標(biāo)品信托大量涌現(xiàn)帶動金融類產(chǎn)品的募集規(guī)模持續(xù)上行;無論是資金信托新規(guī)征求意見稿中“50%的非標(biāo)比例限制”，還是融資類業(yè)務(wù)1萬億壓降目標(biāo)，信托公司未來保證未來業(yè)績穩(wěn)健，發(fā)展標(biāo)品信托是刻不容緩。資管新規(guī)過渡期延長之后，2021年也是過渡期最后一年，標(biāo)品信托產(chǎn)品在營銷方面不占優(yōu)勢，但未來發(fā)展前景可期。
另一邊，下半年在壓降融資類業(yè)務(wù)的強(qiáng)力壓制之下，迫使信托公司加速轉(zhuǎn)型向標(biāo)品信托及服務(wù)信托。對此云南信托研究發(fā)展部總經(jīng)理王和俊表示，一方面，信托公司可以調(diào)整大類資產(chǎn)配置方向，通過精細(xì)化管理降低成本，調(diào)整投資者預(yù)期;另一方面，可以提高投資產(chǎn)品豐富性，比如增加證券、股權(quán)、另類資產(chǎn)投資等。
而隨著信托公司加速向標(biāo)品及服務(wù)信托轉(zhuǎn)型，也將促使信托產(chǎn)品管理模式發(fā)生改變。對此資深信托研究員袁吉偉表示：“對于投資者而言，以往信托產(chǎn)品更多是黑箱式管理，而在凈值化管理之下，信托產(chǎn)品的管理可以更多通過凈值得到直接反映，而其背后是風(fēng)險、費(fèi)用、定價等方面綜合因素，這也為打破剛兌奠定基礎(chǔ)。”未來，對于信托行業(yè)的轉(zhuǎn)型與發(fā)展進(jìn)程，中國網(wǎng)財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。
(記者 鹿凱)
