近期，中法人壽、同方全球人壽等中小保險機構(gòu)的增資計劃浮出水面。據(jù)上海證券報記者統(tǒng)計，今年以來，保險機構(gòu)資本補充總額(包括已發(fā)布公告但尚待實施的)接近500億元。
監(jiān)管公開數(shù)據(jù)顯示，有20多家保險機構(gòu)的資本補充計劃已獲批復，融資總額近370億元。此外，還有近10家保險機構(gòu)發(fā)布資本補充計劃，但尚未落地實施，有待監(jiān)管部門批復。
從資本補充總額看，今年非上市保險機構(gòu)的融資壓力不比往年輕松。業(yè)務結(jié)構(gòu)調(diào)整、資本市場波動等因素導致部分中小保險機構(gòu)的償付能力充足率階段性下降，是近年來保險業(yè)融資壓力高企的主要原因之一。因此，中小保險機構(gòu)希望通過融資“輸血”，提升償付能力指標，獲得更大業(yè)務拓展空間，提升資產(chǎn)配置靈活度。
從資本補充方式看，在完成融資的20多家保險公司中，近半數(shù)公司選擇“在全國銀行間債券市場公開發(fā)行10年期可贖回資本補充債券”，合計發(fā)行規(guī)模不超過249億元，占今年以來保險機構(gòu)總?cè)谫Y規(guī)模近七成。
資本補充債券是保險機構(gòu)發(fā)行的用于補充資本，發(fā)行期限在5年及以上，清償順序列于保單責任和其他普通負債之后，先于保險機構(gòu)股權(quán)資本的債券，為近年來保險機構(gòu)融資的新工具之一。2017年僅有3家保險機構(gòu)獲批發(fā)行資本補充債券，合計規(guī)模不超過170億元。近兩年來，獲批發(fā)行資本補充債券的保險機構(gòu)數(shù)量和發(fā)行規(guī)模大幅提升。
保險機構(gòu)融資方式不少，為何普遍青睞發(fā)行資本補充債券?
有投行人士分析稱，對于非上市保險機構(gòu)而言，最直接、成本最低的融資方式是股東注資，但在目前股東自身實力式微、中小保險機構(gòu)普遍難以持續(xù)盈利，以及監(jiān)管部門對保險機構(gòu)的股東持股、變動行為實施嚴監(jiān)管的情況下，向股東要錢或引進符合資質(zhì)的新股東，并非易事。雖然發(fā)行資本補充債券的門檻相對較高，但在銀行間債券市場發(fā)行和交易，保險機構(gòu)無需付出流動性溢價，融資成本較低、流動性大，且交易靈活，投資者認購更為活躍。
