曾經(jīng)風(fēng)光一時(shí)的多只爆款基金，如今陷入規(guī)模大幅縮水的窘境。
Wind數(shù)據(jù)顯示，部分主動(dòng)偏股型基金規(guī)模較首發(fā)規(guī)模大幅縮水80%，有些甚至縮水超90%。此外，去年“一基難求”的部分爆款基金，今年也遭持有人拋棄。2020年內(nèi)新發(fā)規(guī)模最大的偏股混合型基金、成立規(guī)模達(dá)321億元的南方成長先鋒，截至今年一季度末，規(guī)模縮減176億元，整體縮水54.84%。
在業(yè)內(nèi)人士看來，基金規(guī)模縮水的部分原因是市場調(diào)整，基金凈值下跌;另外也與基民的高位獲利了結(jié)和市場回調(diào)集中贖回有關(guān)。這些遭拋棄的基金有一個(gè)共同特點(diǎn)就是2020年規(guī)模猛增，業(yè)內(nèi)人士分析，部分基金經(jīng)理的管理能力可能無法與規(guī)模快速上升相匹配。
部分基金規(guī)模大幅縮水
Wind數(shù)據(jù)顯示，成立于2020年4月的財(cái)通資管行業(yè)精選，發(fā)行規(guī)模為22.10億元。截至2021年3月31日，基金規(guī)模僅為1.87億元，規(guī)模縮減比例達(dá)91.53%。規(guī)模縮減超九成的主動(dòng)偏股型基金還有長城量化小盤，今年一季度末的規(guī)模為2.08億元，相比發(fā)行時(shí)的21.91億元，縮減了90.50%。成立于2020年2月20日的華商恒益穩(wěn)健，發(fā)行規(guī)模為23.08億元，截至今年一季度末規(guī)模僅為2.64億元，基金規(guī)模縮減比例達(dá)到88.55%。同為華商基金旗下的另一只主動(dòng)偏股型基金，成立于2020年5月的華商龍頭優(yōu)勢，發(fā)行規(guī)模為26.26億元，今年一季度末最新規(guī)模不足4億元，基金規(guī)模縮減比例超八成。
受到如此待遇的還有一些在發(fā)行時(shí)被“全民瘋搶”的基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，成立于2020年5月22日的易方達(dá)均衡成長，作為一日售罄的爆款基金，發(fā)行規(guī)模達(dá)269.67億元，然而今年一季度末的規(guī)模降至103.57億元，縮減比例達(dá)61.59%。成立于2020年1月14日的富國龍頭優(yōu)勢，規(guī)模也從發(fā)行時(shí)的54.61億元降至今年一季度末的7.73億元，縮減比例超八成。成立于2020年2月的永贏科技驅(qū)動(dòng)A，規(guī)模也從發(fā)行時(shí)的79.20億元降至今年一季度末的11.31億元，縮減比例達(dá)85.72%。
此外，Wind數(shù)據(jù)顯示，成立規(guī)模達(dá)321億元的南方成長先鋒，截至今年一季度末，縮減比例達(dá)54.84%。同時(shí)，較發(fā)行時(shí)期基金規(guī)模縮水超100億元的還有匯添富穩(wěn)健收益A、華安聚優(yōu)精選兩只基金。工銀高質(zhì)量成長A、匯添富中盤價(jià)值精選A、鵬華匠心精選A等基金也均較發(fā)行時(shí)規(guī)模縮減了80億元。
基金經(jīng)理直面規(guī)模下降
從業(yè)績表現(xiàn)看，以上多數(shù)基金成立以來收益表現(xiàn)一般。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年5月10日，南方成長先鋒A自去年6月成立以來，回報(bào)率僅6.73%;匯添富穩(wěn)健收益A自去年7月成立以來，回報(bào)率僅1.48%;鵬華匠心精選A自去年7月成立以來，回報(bào)率僅4.60%。還有成立日期稍早些的永贏科技驅(qū)動(dòng)A、華商恒益穩(wěn)健、富國龍頭優(yōu)勢的回報(bào)率也不甚理想。
在此背景下，很多基金經(jīng)理正在直面規(guī)模的下降。中信建投行業(yè)輪換A的基金經(jīng)理欒江偉在其基金一季報(bào)中指出，由于規(guī)模下降，持倉深交所股票比例更高，所以科創(chuàng)板很難打新。嘉實(shí)穩(wěn)福混合A基金經(jīng)理軒璇也指出，一季度由于在市場大幅波動(dòng)期出現(xiàn)大額贖回，導(dǎo)致股票倉位在期間被動(dòng)大幅提高，導(dǎo)致凈值波動(dòng)被動(dòng)加大。大成絕對收益A基金經(jīng)理夏高表示，受到市場風(fēng)格切換以及大額贖回的影響，基金選股超額收益出現(xiàn)回撤，對沖之后導(dǎo)致凈值產(chǎn)生下滑，跑輸業(yè)績基準(zhǔn)。
除市場風(fēng)格和基金經(jīng)理調(diào)倉的因素外，對于基金遭遇大量贖回，天相投顧高級基金研究員楊佳星表示，去年很多爆款基金發(fā)行的背景是權(quán)益市場的火爆，而規(guī)模快速下降的主要原因則是市場一季度的大幅波動(dòng)。隨著一季度權(quán)益市場調(diào)整，市場情緒也逐步趨冷，部分在市場火熱期進(jìn)場追逐爆款的投資者尋求退出市場，集中贖回，也有部分投資者在高位獲利了結(jié)。一位基金研究員表示，有的投資者是落袋為安，有的則是聽從銀行客戶經(jīng)理的建議“贖舊買新”，轉(zhuǎn)而去認(rèn)購更新的熱門基金。
此外，一位業(yè)內(nèi)人士稱：“這些大幅縮水的爆款基金有一個(gè)共同特點(diǎn)就是在2020年規(guī)模猛增。對于選股型的基金經(jīng)理，管理300億的規(guī)模也不算多，但對于那些跟著市場風(fēng)格來回變換或靠牛市瘋狂吸金的基金經(jīng)理，那就要看運(yùn)氣了。對于那些風(fēng)格來回變換的基金經(jīng)理，原來10億的規(guī)模是個(gè)坎，現(xiàn)在30億的規(guī)模是個(gè)坎。”
A股或進(jìn)入短期配置時(shí)點(diǎn)
并非所有的爆款基金規(guī)模都大幅縮水，有些產(chǎn)品甚至在市場回調(diào)時(shí)規(guī)模有增無減。在部分基金經(jīng)理看來，A股市場增量資金依舊充裕，中長期繼續(xù)看好。
在近期市場大幅波動(dòng)下，回撤較同類基金更小的泓德基金投研總監(jiān)王克玉表示，中國的資本市場結(jié)構(gòu)整體仍處于合理狀況。經(jīng)歷2019年以來連續(xù)兩年結(jié)構(gòu)性的上漲，2021年市場極可能面臨的是企業(yè)盈利增長超預(yù)期和流動(dòng)性緊縮，結(jié)構(gòu)性分化下風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)并存。從短期來看，市場估值已經(jīng)進(jìn)入相對合理的階段，市場成交量和融資買入都已進(jìn)入比較理性的狀況，社會(huì)消費(fèi)也有了較明顯的恢復(fù)。目前市場的主要決定因素是企業(yè)盈利增長和估值，根源還是在于企業(yè)盈利增長，這也是未來關(guān)注的主要方向。
博時(shí)基金陳鵬揚(yáng)認(rèn)為，我國經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，企業(yè)業(yè)績將延續(xù)上行趨勢，在基數(shù)逐漸抬升背景下，業(yè)績增速可能呈現(xiàn)逐季放緩。流動(dòng)性層面，貨幣政策逐漸回歸正常化。綜合考慮市場基本面、政策面以及整體的估值情況，市場整體的投資主線將從估值擴(kuò)張轉(zhuǎn)向業(yè)績驅(qū)動(dòng)，市場走勢可能和之前幾年呈現(xiàn)出不同的結(jié)構(gòu)性變化。
銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2021年5月1日，公募基金最大可動(dòng)用買入A股股票的資金大約為8875億元。其中包括：已經(jīng)披露季報(bào)的股票方向基金剩余資金7136億元、未披露季報(bào)的股票方向基金剩余資金1511億元和2021年4月新成立股票方向基金剩余資金228億元。
