2021年一季度落下帷幕。數(shù)據(jù)顯示，主動權(quán)益基金平均虧損2.3%。一些基金通過配置順周期、低估值板塊獲得了正收益。雖然公募基金一季度坐上過山車，但展望二季度，公募基金對市場依然持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，認(rèn)為指數(shù)層面大概率以區(qū)間震蕩為主，將緊扣盈利修復(fù)主線挖掘投資機(jī)會。
主動權(quán)益基金
平均虧損2.3%
一季度A股經(jīng)歷過山車行情，主動權(quán)益基金損失慘重。數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，剔除2021年成立的新基金，包括普通股票型和混合型基金在內(nèi)的主動權(quán)益基金今年一季度平均收益率為-2.3%，其中超過六成的基金虧損。
記者發(fā)現(xiàn)，一季度主動權(quán)益基金業(yè)績分化明顯，表現(xiàn)最好的廣發(fā)價值領(lǐng)先收益率為29.7%，廣發(fā)多因子收益率為22.59%，寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、中歐價值智選回報收益率超過了20%，大成新銳產(chǎn)業(yè)、嘉實基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)優(yōu)選等40多只基金收益率超過10%。這些基金大多配置了順周期、低估值板塊股票。今年表現(xiàn)較差的主動權(quán)益基金虧損超過20%，有400多只基金虧損超過10%。
震蕩市下，指數(shù)基金整體表現(xiàn)不佳。數(shù)據(jù)顯示，被動指數(shù)型和增強(qiáng)指數(shù)型基金平均收益率為-2.09%，其中僅27%指數(shù)基金取得正收益。多只鋼鐵、港股指數(shù)基金表現(xiàn)突出，軍工、5G通信、半導(dǎo)體等行業(yè)指數(shù)基金表現(xiàn)墊底。
債券型基金表現(xiàn)穩(wěn)健。數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，今年一季度債券型基金平均收益率為0.44%，其中約85%的基金取得正收益，表現(xiàn)較好的民生加銀嘉益、景順長城景泰鑫利純債、中信保誠穩(wěn)鴻A等，收益率超過了5%。
投資海外市場的QDII基金一季度表現(xiàn)最佳，數(shù)據(jù)顯示，截至3月30日，QDII基金平均收益率為2.92%，其中約64%的QDII基金取得正收益。
表現(xiàn)最好的是主投油氣、大宗商品的基金，如華寶標(biāo)普油氣A人民幣收益率為38.05%，廣發(fā)道瓊斯美國石油A人民幣收益率為36.02%，國泰大宗商品、信誠全球商品主題等多只基金收益率超過20%。但也有多只投資黃金、科技的QDII基金收益率告負(fù)。
二季度
結(jié)構(gòu)性行情可期
展望二季度市場，博時基金表示，二季度宏觀場景從增長超預(yù)期、流動性平穩(wěn)向增長逐漸觸頂、緊貨幣緊信用的場景切換，權(quán)益謹(jǐn)慎、避虛就實。大宗商品波動加劇，利率沖高帶來配置機(jī)會，轉(zhuǎn)債、信用債以防御為主。原油高位震蕩，黃金仍有下行空間。全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況、碳中和等產(chǎn)業(yè)政策實施力度決定投資節(jié)奏，產(chǎn)業(yè)趨勢決定了主賽道的結(jié)構(gòu)。二季度A股核心矛盾是盈利增長趕頂VS信用收縮，市場將處于N型走勢的中間下行調(diào)整階段。結(jié)構(gòu)再均衡過程中看好中證500和金融，成長占優(yōu)或要到下半年。重點配置銀行、化工、地產(chǎn)后周期的家具建材，以及受益服務(wù)業(yè)修復(fù)的休閑服務(wù)。此外，基本面改善確定且受益“緊信用+緊貨幣”宏觀場景的高端白酒龍頭可逐步關(guān)注。
匯豐晉信基金認(rèn)為，今年市場是盈利和估值兩個變量相互較勁的一年，要降低預(yù)期收益率。今年市場另一個重要特征是高波動。去年的最佳策略是持有好公司，但今年的最佳策略可能是“不斷地翻石頭”，即需要不斷觀察市場風(fēng)格的變化并找到當(dāng)下最具價值的資產(chǎn)。
展望后市，匯豐晉信基金表示，市場近期的調(diào)整釋放了結(jié)構(gòu)性的估值壓力，后市依然謹(jǐn)慎樂觀，結(jié)構(gòu)性行情仍可期。指數(shù)層面大概率以區(qū)間震蕩為主，需要緊扣盈利修復(fù)主線。看好的方向包括：順周期板塊，如受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的有色、石油產(chǎn)業(yè)鏈、金融等;可選消費如家電、家居和汽車等;盈利增速可以消化估值的高景氣度板塊，如新能源等。
恒生前海基金表示，二季度風(fēng)險與機(jī)會并存。俄羅斯等新興市場已經(jīng)開始加息，對美聯(lián)儲收緊流動性的擔(dān)憂也不斷升溫，制約市場的上漲空間。就機(jī)會而言，上市公司陸續(xù)公布年報和一季報，建議重點關(guān)注年報和一季報的掘金機(jī)會。
