中泰證券7月4日監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，噸鋼盈利在5月上旬見頂后大幅回落。業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)依然處于傳統(tǒng)的需求淡季，采購需求明顯不足，鋼廠開始檢修減產(chǎn)。在下游需求轉(zhuǎn)淡影響下，工廠庫存、社會(huì)庫存繼續(xù)小幅累積，累積量或創(chuàng)歷史新高。短期來看，國(guó)內(nèi)鋼市將繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩的格局。
主流品種盈利下降
據(jù)中泰證券測(cè)算，近期主流鋼種盈利繼續(xù)回落，鐵礦石均價(jià)上漲帶動(dòng)成本端小幅抬升，成材均價(jià)環(huán)比下降，導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)噸鋼出現(xiàn)虧損。其中，熱軋卷板(3mm)上周毛利潤(rùn)下降36元/噸，毛利率下降至2.68%;冷軋板(1.0mm)毛利潤(rùn)下降78元/噸，毛利率降至-3.99%;螺紋鋼(φ20mm)毛利潤(rùn)下降32元/噸，毛利率下降至-6.9%;中厚板(20mm)毛利潤(rùn)下降61元/噸，毛利率下降至-5.32%。
上述券商研報(bào)顯示，噸鋼利潤(rùn)是供需再平衡的調(diào)節(jié)器，利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)意味著供大于求，市場(chǎng)希望通過虧損來調(diào)節(jié)產(chǎn)量。雖然鋼企在二季度積累了豐厚盈利，能夠承受一定時(shí)間的虧損，但需要看到的是檢修的鋼廠越來越多。
受高溫多雨天氣影響，建材需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，社會(huì)庫存已超過去年同期，隨著檢修后陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，庫存或繼續(xù)累積創(chuàng)歷史新高。
蘭格鋼鐵網(wǎng)指出，目前采購需求明顯不足，鋼廠開始檢修減產(chǎn)，同時(shí)鋼廠廠內(nèi)和社會(huì)鋼材庫存的雙雙回升使得供給端的壓力逐步增大，而鐵礦石、焦炭、廢鋼的價(jià)格依然處于高位，成材的成本支撐力度依然較強(qiáng)。
整體仍處盈利狀態(tài)
由于前期噸鋼利潤(rùn)處于高位，上半年平均水平仍然是盈利。中泰證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年，熱軋、冷軋、中厚板平均噸鋼毛利分別為433元、241元和202元，同比增加229元、339元和52元，同比增長(zhǎng)幅度分別為111.8%、347.5%、34.4%，而螺紋鋼上半年噸鋼毛利同比則下降137元。對(duì)應(yīng)到上市公司，板材企業(yè)盈利改善好于長(zhǎng)材企業(yè)。
鋼鐵股方面，中泰證券認(rèn)為，二季度是行業(yè)盈利高點(diǎn)，雖然部分個(gè)股仍可能存在半年報(bào)預(yù)喜的交易性機(jī)會(huì)，但盈利高點(diǎn)過后缺乏長(zhǎng)期邏輯。
原材料方面，中泰證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年鐵礦石普氏均價(jià)同比增幅達(dá)到101.35%。其中，二季度均價(jià)環(huán)比增長(zhǎng)19.84%，同比增長(zhǎng)114.38%。鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)一方面有需求推動(dòng)因素，另一方面也有海外通脹和投機(jī)性需求因素。上半年，焦炭均價(jià)達(dá)到3015元/噸，同比增長(zhǎng)30.8%。廢鋼均價(jià)達(dá)到2541元/噸，同比增長(zhǎng)41.7%。據(jù)測(cè)算，上半年平均噸鋼成本達(dá)到3995元/噸，同比增幅達(dá)到48.4%。原材料價(jià)格大幅抬高，很大程度支撐鋼材價(jià)格持續(xù)位居高位。但隨著下游需求減弱，監(jiān)管層針對(duì)大宗商品價(jià)格過快上漲采取措施，價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)。
家電行業(yè)需求釋放
作為鋼材重要的下游行業(yè)之一，家電行業(yè)需求出現(xiàn)階段性回暖，或帶動(dòng)鋼材需求進(jìn)一步走高。
蘭格鋼鐵研究中心王靜認(rèn)為，房屋建設(shè)從開工到竣工一般需要三年左右的建設(shè)周期。2018年-2019年新開工面積增速較快，因此今明兩年竣工面積將大幅增加。同時(shí)，在融資收緊的背景下，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)有加快竣工結(jié)算的意愿，竣工節(jié)奏可能進(jìn)一步加快，與其相關(guān)性較強(qiáng)的家電如廚電、空調(diào)、冰箱的需求也有支撐。另外，疫情影響逐步減弱后，居民的裝修需求將有所釋放，從而帶動(dòng)家電產(chǎn)品需求。
王靜指出，2021年以來，我國(guó)家電出口表現(xiàn)超出預(yù)期，行業(yè)整體產(chǎn)銷形勢(shì)較好，帶動(dòng)了相關(guān)鋼材需求的增加。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月我國(guó)電冰箱、空調(diào)和洗衣機(jī)出口量同比分別增長(zhǎng)10.3%、10%和27.8%。目前，家電國(guó)內(nèi)需求有所轉(zhuǎn)暖，整體用鋼需求預(yù)計(jì)能夠保持一定韌性。
業(yè)內(nèi)人士指出，近年來，家電企業(yè)針對(duì)用戶需求積極開發(fā)新產(chǎn)品，滿足消費(fèi)升級(jí)需求的新興品類不斷涌現(xiàn)，且發(fā)展很快，洗碗機(jī)、干衣機(jī)、破壁機(jī)、掃地機(jī)器人、家用美容儀等零售規(guī)模增長(zhǎng)迅猛，市場(chǎng)非常活躍。今年“6·18”期間，掃地機(jī)器人等清潔電器、按摩器具、投影儀等增長(zhǎng)強(qiáng)勁，成為家電行業(yè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，將為鋼材需求帶來結(jié)構(gòu)性的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。(董添)
