距離今年上半年結(jié)束不足半個(gè)月，鈦白粉行業(yè)兩大龍頭龍蟒佰利(002601.SZ)、中核鈦白(002145.SZ)已相繼披露中期業(yè)績(jī)預(yù)告，歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)超80%增幅。但是，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)并未帶動(dòng)自身股價(jià)，整個(gè)鈦白粉板塊近一周股價(jià)也較低迷。
值得注意的是，鈦白粉板塊公司中報(bào)業(yè)績(jī)有分化的可能。財(cái)聯(lián)社記者梳理鈦白粉板塊公司發(fā)現(xiàn)，各公司鈦白粉產(chǎn)能規(guī)模及收入占比有一定差異，因此上半年鈦白粉漲價(jià)帶來(lái)的業(yè)績(jī)彈性或?qū)⒉煌Ｖ劣谙掳肽晷星椋蟹治鋈耸空J(rèn)為，“金九銀十”旺季前后，鈦白粉價(jià)格有不同程度的下行壓力。
上半年：各公司中報(bào)業(yè)績(jī)或有分化
在鈦白粉上市公司中，龍蟒佰利和中核鈦白分別以年產(chǎn)101萬(wàn)噸、40萬(wàn)噸產(chǎn)能規(guī)模位居前二。6月14日、21日，龍蟒佰利、中核鈦白先后披露中期業(yè)績(jī)預(yù)告，龍蟒佰利歸母凈利潤(rùn)23.27億元-29.74億元，同比增80%-130%;中核鈦白歸母凈利潤(rùn)6.13億元-7.35億元，同比增150%-200%。兩家公司今年1-6月歸母凈利潤(rùn)均超過(guò)去年全年水平。
兩家龍頭業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的背后，是鈦白粉行業(yè)實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，今年前5個(gè)月國(guó)內(nèi)鈦白粉產(chǎn)量154.95萬(wàn)噸，同比增25%;自年初以來(lái)，國(guó)內(nèi)硫酸法金紅石型鈦白粉價(jià)格上漲近26%，6月初以來(lái)穩(wěn)在20525元/噸，截至6月18日收盤(pán)，上半年國(guó)內(nèi)硫酸法金紅石型鈦白粉日均生產(chǎn)成本參考在15087元/噸，利潤(rùn)3504元/噸，兩個(gè)指標(biāo)分別同比增26%與52%。
卓創(chuàng)資訊鈦白粉分析師田曉雨表示，目前來(lái)看，上半年剩余時(shí)間鈦白粉價(jià)格大幅波動(dòng)的可能性比較小，現(xiàn)階段偏穩(wěn)行情下，需求轉(zhuǎn)弱使得價(jià)格失去了供需關(guān)系給予的支撐，但在成本面依然強(qiáng)勢(shì)的情況下，價(jià)格得以維穩(wěn)。
有市場(chǎng)人士認(rèn)為，從企業(yè)維度出發(fā)，上半年鈦白粉行業(yè)有強(qiáng)者恒強(qiáng)的味道，鈦白粉產(chǎn)能規(guī)模越大、收入占比越高，對(duì)中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)接欣谩?/p>
財(cái)聯(lián)社記者梳理各公司2020年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，除龍蟒佰利和中核鈦白，金浦鈦業(yè)(000545.SZ)、安納達(dá)(002136.SZ)、惠云鈦業(yè)(300891.SZ)鈦白粉收入占比超80%;攀鋼釩鈦(000629.SZ)、魯北化工(600727.SH)雖有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，但收入占比低于50%;天原股份(002386.SZ)、振華股份(603067.SH)、坤彩科技(603826.SH)鈦白粉產(chǎn)能規(guī)模、收入占比墊底。
財(cái)聯(lián)社記者以投資者名義致電攀鋼釩鈦、振華股份、坤彩科技證券部。攀鋼釩鈦表示，上半年公司主營(yíng)的釩產(chǎn)品、鈦白粉均有上漲行情，但鈦白粉行情好于釩產(chǎn)品;振華股份、坤彩科技均表示，鈦白粉收入占比較小，預(yù)計(jì)對(duì)上半年業(yè)績(jī)影響有限。
下半年：“金九銀十”旺季前后價(jià)格承壓
雖然上半年鈦白粉行業(yè)量?jī)r(jià)齊升，但是下半年價(jià)格行情有降溫可能，財(cái)聯(lián)社記者曾在《鈦白粉龍頭產(chǎn)品提價(jià)為二線企業(yè)股價(jià)“做嫁衣”?兩大利空跡象或在“潛伏”路上》中提示，國(guó)內(nèi)鈦白粉市場(chǎng)增量在出口，出口變化會(huì)較大程度影響預(yù)期，鈦白粉5月出口情況值得關(guān)注。
據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，5月我國(guó)鈦白粉出口量10.48萬(wàn)噸，環(huán)比、同比分別增-2.19%、57.74%;出口均價(jià)2821.44美元/噸，環(huán)比、同比分別增4.62%、38.92%。5月我國(guó)鈦白粉進(jìn)口量1.58萬(wàn)噸，環(huán)比、同比分別增-15.84%、12.62%;進(jìn)口均價(jià)2995.91美元/噸，環(huán)比、同比分別增1.35%、6.33%。
田曉雨認(rèn)為，5月出口量依然樂(lè)觀，出口均價(jià)符合今年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的調(diào)價(jià)節(jié)奏，但5月進(jìn)口量環(huán)比減少，說(shuō)明國(guó)內(nèi)下游行業(yè)即將進(jìn)入淡季，需求自然出現(xiàn)減少，進(jìn)口價(jià)格沒(méi)有站上3000美元/噸是低于預(yù)期的，這其中也存在海運(yùn)方面的影響。
“金九銀十”是下半年傳統(tǒng)消費(fèi)旺季。“生產(chǎn)環(huán)節(jié)不會(huì)錯(cuò)過(guò)旺季價(jià)格調(diào)漲，但漲幅不大。”田曉雨強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)在國(guó)際市場(chǎng)中國(guó)鈦白粉性價(jià)比減弱，高價(jià)也引起了對(duì)外需的擠兌，即使Q3國(guó)外大廠全部執(zhí)行宣漲，中國(guó)鈦白粉性價(jià)比優(yōu)勢(shì)也難回最佳水平，更何況國(guó)外大廠現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)轉(zhuǎn)寬松，如果7、8月不發(fā)生大幅下調(diào)，9、10月旺季或有1000-1500元/噸的實(shí)際漲幅。
在田曉雨看來(lái)，旺季來(lái)臨前，包括外需在內(nèi)的需求轉(zhuǎn)弱，供需博弈結(jié)果將偏向鈦白粉價(jià)格下行，但成本面有鈦精礦提供支撐;旺季過(guò)后，市場(chǎng)又將面臨供需轉(zhuǎn)弱的風(fēng)險(xiǎn)，Q4中后期價(jià)格下行壓力大，如果鈦白粉下跌幅度超鈦礦，行業(yè)盈利將減少。
龍蟒佰利、中核鈦白中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告并未在A股市場(chǎng)上掀起太大波瀾。
財(cái)聯(lián)社鈦白粉板塊顯示，截至6月21日收盤(pán)，鈦白粉板塊漲0.13%，近一周漲幅-5.45%;上述10家鈦白粉公司中，只有中核鈦白、金浦鈦業(yè)、魯北化工、惠云鈦業(yè)、坤彩科技5家股價(jià)微漲，但漲幅僅在1%上下。(記者 張克瑤)
