首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs產(chǎn)品即將進(jìn)入公開(kāi)發(fā)售階段。記者從滬深交易所獲悉，證監(jiān)會(huì)近日正式準(zhǔn)予兩家交易所9單基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs注冊(cè)。作為一種全新的大類資產(chǎn)，機(jī)構(gòu)人士表示，基礎(chǔ)設(shè)施REITs具有明顯的權(quán)益屬性和資產(chǎn)盤(pán)活效果，是實(shí)現(xiàn)穩(wěn)投資、補(bǔ)短板的有效工具，這種新的融資渠道將推動(dòng)多元化融資再加速，極大豐富了中國(guó)資本市場(chǎng)金融工具。目前各家機(jī)構(gòu)都在積極籌備材料中。
首批募資規(guī)模料超300億更多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目蓄勢(shì)待發(fā)
首批9單基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項(xiàng)目中，上交所5單，分別為華安張江光大園封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金、浙商證券滬杭甬杭徽高速封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金、富國(guó)首創(chuàng)水務(wù)封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金、東吳蘇州工業(yè)園區(qū)產(chǎn)業(yè)園封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金和中金普洛斯倉(cāng)儲(chǔ)物流封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金;深交所4單，分別為中航首鋼生物質(zhì)封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金、博時(shí)招商蛇口產(chǎn)業(yè)園封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金、平安廣州交投廣河高速公路封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金和紅土創(chuàng)新鹽田港倉(cāng)儲(chǔ)物流封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金。
上述項(xiàng)目涵蓋收費(fèi)公路、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、倉(cāng)儲(chǔ)物流、污水處理、垃圾處理及生物質(zhì)發(fā)電等基礎(chǔ)設(shè)施類型，位于京津冀和粵港澳大灣區(qū)、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶、長(zhǎng)江三角洲等重點(diǎn)區(qū)域。據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，首批獲批的9單基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項(xiàng)目的基金預(yù)計(jì)募集規(guī)模合計(jì)超過(guò)300億元。具體來(lái)看，上交所5單項(xiàng)目預(yù)計(jì)募集規(guī)模合計(jì)近165億元，深交所4單項(xiàng)目預(yù)計(jì)募集規(guī)模合計(jì)近140億元。
萬(wàn)和證券研究表示，首批試點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs項(xiàng)目無(wú)論是資產(chǎn)質(zhì)量還是運(yùn)營(yíng)維護(hù)能力，均處于比較優(yōu)秀的水平。為保障基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)，試點(diǎn)項(xiàng)目在交易結(jié)構(gòu)中，基本維持了現(xiàn)有的優(yōu)秀運(yùn)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)不變，同時(shí)設(shè)置市場(chǎng)化激勵(lì)約束機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的積極性。華創(chuàng)證券研究也表示，目前交易所披露信息的REITs項(xiàng)目基礎(chǔ)資產(chǎn)均較為優(yōu)質(zhì)，從目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)披露信息的幾單REITs的測(cè)算得出的內(nèi)部收益率來(lái)看，個(gè)別優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目收益率可達(dá)6%以上，從國(guó)內(nèi)來(lái)看超過(guò)了傳統(tǒng)國(guó)債、中高等級(jí)信用債投資賽道的一般收益，從國(guó)際來(lái)看也具有相當(dāng)優(yōu)勢(shì)。
據(jù)了解，后續(xù)還有更多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目蓄勢(shì)待發(fā)。深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人18日告訴記者，深交所加強(qiáng)與各級(jí)各地主管部門(mén)、市場(chǎng)買賣雙方和中介服務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)接，截至目前，在物流倉(cāng)儲(chǔ)、交通、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、污水垃圾處理、數(shù)據(jù)中心、能源發(fā)電等領(lǐng)域儲(chǔ)備一批優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，區(qū)域覆蓋粵港澳大灣區(qū)、海南、長(zhǎng)三角、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶、京津冀等重點(diǎn)區(qū)域。
“另類固收+”多元化投融資渠道 券商基金積極布局
伴隨著首批項(xiàng)目的獲批，各家公司都在緊鑼密鼓地籌備相關(guān)文件，將立即開(kāi)展詢價(jià)、網(wǎng)下發(fā)行等工作。有市場(chǎng)消息稱，預(yù)計(jì)于6月中下旬在交易所上市交易。
國(guó)泰君安指出，作為一種全新的大類資產(chǎn)，基礎(chǔ)設(shè)施REITs具有明顯的權(quán)益屬性和資產(chǎn)盤(pán)活效果，是實(shí)現(xiàn)穩(wěn)投資、補(bǔ)短板的有效工具，極大豐富了中國(guó)資本市場(chǎng)金融工具，對(duì)深化金融結(jié)構(gòu)性供給側(cè)改革意義重大。
“中國(guó)如此龐大的高速公路沉淀資產(chǎn)，通過(guò)公募REITs盤(pán)活是非常好的選擇。”平安基金REITs有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公募REITs具有權(quán)益型融資工具屬性，在盤(pán)活存量資產(chǎn)的同時(shí)，可以有效幫助企業(yè)降低負(fù)債率。站在投資人角度，高速公路公募REITs是一款整體風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控、分紅較為穩(wěn)定的理財(cái)產(chǎn)品，不僅適合機(jī)構(gòu)投資人，對(duì)普通投資者也具有較大吸引力。
談及國(guó)內(nèi)公募REITs，一位公募人士介紹，從國(guó)內(nèi)已有的類REITs產(chǎn)品來(lái)看，債權(quán)屬性更強(qiáng)，而公募REITs則強(qiáng)調(diào)“權(quán)益型”和“浮動(dòng)收益”。權(quán)益型REITs具有介于股票和債券之間獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)收益屬性，能夠降低投資組合波動(dòng)率，并提升投資組合的收益。“從投資角度，REITs兼具股債屬性，可以概括為‘另類固收+’。”新華基金REITs投資團(tuán)隊(duì)指出，目前市場(chǎng)上根據(jù)REITs產(chǎn)品收益特征及風(fēng)險(xiǎn)特性，普遍將基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品定性為一種介于股與債之間的夾層產(chǎn)品：一方面，穩(wěn)定的分紅率類似于債券的派息，表現(xiàn)出債性特點(diǎn);另一方面，基礎(chǔ)設(shè)施REITs基金份額凈值會(huì)隨著基礎(chǔ)資產(chǎn)的估值變動(dòng)在二級(jí)市場(chǎng)也會(huì)發(fā)生波動(dòng)，類似“固收+”策略里的股票配置。但公募REITs的底層邏輯又并不是簡(jiǎn)單的股票+債券的組合，因此可以把公募REITs定義為“另類固收+”。另外，公募REITs可在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行交易，是流動(dòng)性好、透明度高的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，也具備較好的投資價(jià)值。對(duì)于投資者而言，公募REITs是一種低門(mén)檻投資不動(dòng)產(chǎn)的工具。
目前包括國(guó)泰君安、中金基金、平安基金、中航基金在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)都在積極布局。記者從平安基金了解到，公司已建立超過(guò)10人的專職團(tuán)隊(duì)，產(chǎn)品成員具備IPO、財(cái)務(wù)、法律、稅收、資產(chǎn)評(píng)估等專業(yè)經(jīng)驗(yàn)，運(yùn)營(yíng)人員分別來(lái)自信托基建投資部、隧道工程公司、交通投資集團(tuán)等機(jī)構(gòu);新華基金、博時(shí)基金等也都組建了公募REITs團(tuán)隊(duì)，開(kāi)啟公募REITs業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備活動(dòng);中航基金方面也表示，下一步將按照公開(kāi)發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金的相關(guān)流程和要求，積極推動(dòng)公募REITs的詢價(jià)、發(fā)售、上市交易等工作，推動(dòng)項(xiàng)目發(fā)行上市，打造首批試點(diǎn)良好的示范效應(yīng)。未來(lái)，也將繼續(xù)深耕公募REITs這一新興領(lǐng)域，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)去杠桿，實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域存量資產(chǎn)的盤(pán)活和資金的滾動(dòng)使用，促進(jìn)投資形成良性循環(huán)，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)力量。
(記者 韋夏怡 張小潔)
