除已披露2020年年報(bào)的中國(guó)平安外，其余上市保險(xiǎn)公司的2020年年報(bào)將在3月下旬集中披露。安信證券、長(zhǎng)江證券、廣發(fā)證券等主流券商投行近日接連發(fā)布推薦報(bào)告，看好保險(xiǎn)股的多條投資邏輯線，悉數(shù)建議“積極增配保險(xiǎn)股”。
業(yè)績(jī)面紗尚未掀開，便收獲一片“點(diǎn)贊”聲。主流投行在這個(gè)當(dāng)口集體為保險(xiǎn)股“點(diǎn)贊”的理由是什么?
廣發(fā)證券認(rèn)為，今年1月，上市保險(xiǎn)公司個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)收入實(shí)現(xiàn)“開門紅”，且有望實(shí)現(xiàn)“全年紅”。預(yù)計(jì)一季度及2021年全年核心保險(xiǎn)公司新業(yè)務(wù)價(jià)值有望實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。
其他幾家投行給出的理由也都提到“開門紅”因素。顯然，促使投行集體推薦保險(xiǎn)股的原因，是上市保險(xiǎn)公司剛剛交出的“開門紅”保費(fèi)成績(jī)單，并可能由此開啟新一輪壽險(xiǎn)上行周期，超出當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期。
利率上行也是關(guān)鍵催化劑。長(zhǎng)江證券分析，從投資端來看，美債收益率上升對(duì)于中國(guó)債券收益率有一定支撐作用。在通脹預(yù)期下，利率水平或?qū)⒊掷m(xù)抬升，這對(duì)于保險(xiǎn)公司配置長(zhǎng)端債券、獲取長(zhǎng)期較好收益率有明顯利好作用，也利好保險(xiǎn)股估值修復(fù)。
“這些利好因素客觀存在，但根據(jù)目前基本面情況看，保險(xiǎn)板塊的上漲勢(shì)頭尚未起來。”一家大型保險(xiǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，受疫情影響，去年上半年各家壽險(xiǎn)公司的保費(fèi)基礎(chǔ)的確較低，直接促成今年1月上市保險(xiǎn)公司保費(fèi)實(shí)現(xiàn)“開門紅”。但隨著去年二季度后保費(fèi)數(shù)據(jù)逐漸恢復(fù)常態(tài)化水平，保費(fèi)基數(shù)由此走高，因此，今年二季度開始能否斬獲超預(yù)期的同比正增長(zhǎng)業(yè)績(jī)尚存變數(shù)。
多位投行人士坦言，眼下推薦保險(xiǎn)股，更多是提醒機(jī)構(gòu)投資者在短期震蕩市中打好“防御牌”。從業(yè)績(jī)穩(wěn)定性、估值等基本面來看，相比其他行業(yè)，保險(xiǎn)板塊確定性更強(qiáng)，安全邊際較高。
長(zhǎng)期來看，保險(xiǎn)行業(yè)未來10年的成長(zhǎng)性被多數(shù)投資者看好。其核心邏輯是，疫情激發(fā)了消費(fèi)者投保需求，疊加未來中產(chǎn)家庭數(shù)量將幾何式增長(zhǎng)，將“引爆”養(yǎng)老險(xiǎn)、健康險(xiǎn)等保障型保險(xiǎn)需求的長(zhǎng)期可持續(xù)趨勢(shì)。保險(xiǎn)消費(fèi)是未來最重要的金融消費(fèi)和居民消費(fèi)。基于此，不少機(jī)構(gòu)投資者表示長(zhǎng)期看好保險(xiǎn)股，并建議逢低布局。
(記者 黃蕾)
