隨著信托行業轉型進入深水區，TOF(Trust of Fund，基金中的信托)和FOF(Fund of Fund，基金中的基金)業務成為各家信托公司重點布局的方向。最新數據顯示，截至4月12日，今年以來信托公司共發行226款TOF產品，接近去年產品成立的總和。
業內人士表示，結合目前標品業務和非標業務規模比例來看，今年標品業務將迎來超萬億元的資金增量。TOF、FOF業務是信托公司發力標品業務的重要抓手，后續隨著金融工具的逐漸豐富，該業務的資產配置優勢將得到更多資金的青睞。
信托公司加快跑馬圈地
在“兩壓一降”的監管環境下，信托業的轉型步伐明顯加快，TOF、FOF產品已經從此前的小眾產品逐漸變成兵家必爭之地。
近日，深耕房地產信托多年的杭州工商信托宣布，已經發展了多條產品線，分別是短期現金管理類產品、FOF類產品、量化多策略TOF、量化+多頭FOF產品，以及FOF類結構化產品和權益類TOF產品。中航信托相關負責人也公開表示，截至去年末，中航信托權益TOF類產品合計規模已經超過22億元。
用益信托最新的統計數據顯示，截至4月12日，今年以來共有226款集合類TOF產品和90款集合類FOF產品成立。對比歷史數據來看，去年全年集合類TOF產品和集合類FOF產品的成立數量分別為274款和265款，而2019年集合類TOF產品和集合類FOF產品的成立數量分別為215款和81款。可見，今年以來信托公司對TOF、FOF類產品的發力程度明顯提高。
資料顯示，早在2009年TOF產品便出現在信托行業，但產品規模占比一直非常低，直至今年才呈現爆發之勢。
平安信托證券投資部董事總經理周俠表示，任何投資品種都需要經歷被認知、被深入研究，而后在合適市場環境中蓬勃發展的過程。TOF和FOF類產品的核心在于資產配置，對于金融工具的豐富性要求較高，因此TOF業務和公私募市場的發展緊密相關。“以量化私募為例，去年以來各種策略全面開花。從配置角度來說，我們就可以選擇更多低關聯性的策略基金，來達到降低波動的目的，資產配置的意義就會得到體現。疊加嚴監管的背景，信托公司更是加快了相關業務的布局節奏。”
標品業務增量資金已經在路上
信托公司在FOF、TOF業務上的快節奏布局不僅引起了行業的關注，也吸引了眾多非標投資者的目光。有業內人士直言：“非標資產還將繼續壓縮，稀缺性將顯著提升。根據資金信托新規的要求和當前的非標產品規模，今年大概率將有1萬億元資金涌入標品業務。”
杭州工商信托副總裁馬曉濤透露，融資類信托規模在2020年已經壓降1萬億元的基礎上，預計今年還會繼續壓降1萬多億元，因此標品業務增量資金已經在路上。人才方面，公司從券商、基金公司、資產管理公司及信托同業那兒吸收了一批具有豐富資本市場實踐經驗的專業人才。
“去年客戶對TOF、FOF等標品產品是比較陌生和謹慎的，會首選非標產品進行投資，但今年以來一個明顯的變化是，非標產品越來越少，很多100萬元的小額客戶買不到，所以會考慮投資長期收益較為穩健的TOF類產品，而且這類產品長期收益率表現并不比標品差。”滬上一位理財經理直言。
量化私募和頭部權益產品受青睞
從信托公司TOF產品的配置方向來看，量化私募和知名公私募權益產品頗受青睞。
“量化私募產品的夏普比率比較高，其收益穩定、波動較小的特點符合信托客戶的需求，因為大多數高凈值客戶非常厭惡波動，而對長期收益率水平的要求并不高，所以CTA、股票中性等量化策略比較受關注。另外，知行合一的公私募基金經理管理的權益產品也是我們配置的重要方向之一，可把握性比較強，配置價值也更高。”滬上某信托公司資產管理部副總經理表示。
一位百億級量化私募市場人士也坦言，信托公司對量化私募產品的關注度今年以來顯著提升，尤其是CTA策略和股票中性策略，這類策略由于表現相對更平穩，符合信托客戶的投資習慣和風險偏好，受到的關注度也更高。
